Mysteel参考丨国内预应力钢绞线市场前三季度解读及后市展望

  2023年前三季度国内预应力混凝土用钢绞线（以下简称钢绞线）市场呈现结构化供大于求的特征，行情呈现窄幅波动运行，但行业利润较去年仍然小幅回落，北强南弱倒挂格局继续延续，区域化差异明显。全年钢绞线万吨，较去年同期小幅减少。从钢绞线下游产品看，下业围绕基建方面的需求尚可，国内新开工项目量较多，但整体资金情况较差，发货量一般并且新的领域增量不足。展望后市，预应力钢绞线现货供应将小幅减量，且终端需求增速也将放缓，供需面临双弱的大背景下，本文从以下几个方面对后市钢绞线市场情况做分析与展望。

  相较于2022年，2023年前三季度，国内钢绞线市场继续面临一系列挑战和机遇。首先，从需求方面来看，2023年前三季度钢绞线整体价格重心下移，对比2021年和2022年，今年价格波动幅度减小、频率减慢，国内钢绞线市场继续面临一系列困境和挑战，前三季度国内基础设施建设的放缓对钢绞线市场产生负面影响，城市化和交通基础设施建设方面的投资乏力也使钢绞线的需求放缓。一季度市场行情报价呈现小幅上涨，主要是对市场未来预期较为看好，但随着需求方面的印证旺季不旺，二季度的价格趋势也呈现惯性下滑的态势，直至6月利好政策的频出及预期的加强，钢绞线价格止跌企稳，延续到三季度末整体价格偏震荡运行。

  从增长速度来看，随国家基建及高铁的发展，2012年开始，钢绞线产量从始至终保持着快速的增长。尤其是在2015年钢铁市场行情好转的背景下，钢绞线产量增幅更是达到了历史最高点，迅速突破了600万吨的关口。2020年全年产量高达620万吨，但近两年产量却持续回落。2021年主要受能耗双控影响以及钢材全年限产政策影响，产量会降低。同时，2022年下游开工率较低，绞线厂利润长期倒挂，市场需求萎靡，宏观经济增长乏力，产能过剩明显，减产力度加大，导致产量进一步缩减。进入2023年，钢绞线行业的颓势仍没有明显改观，市场围绕着产能过剩、需求不足、原料下跌、经济衰退、地缘冲突、加息再续等诸多因素造成了钢绞线价格的下跌，需求端方面例如：地产、基建投资，地产新开工的失速，市场回款周期变长，导致今年市场的产量出现了下滑趋势，各厂家的开工率和达产率都到达了历年最低点。

  由于钢绞线在发达国家作为基本的建设项目使用率已发展十分普遍，据不完全统计，今年我国钢绞线%左右，且几年保持增产趋势，出口量较多的厂家主要有中兴盛达、银龙、春鹏、达陆、山东经纬等，出口国家大多分布在在中东、东南亚、欧美等国家。

  随着快速地发展的高速公路、高速铁路、城市桥梁、公共建筑、水利设施等在中国大陆产生了全球最大的钢绞线需求，其中高速铁路、高速公路需求占钢绞线%。多个方面数据显示，前三季度铁路投资仍是3年来同期最高，受疫情影响，2021年～2022年两年铁路投资过于低迷。2016～2020年上半年铁路投资额度均在5400亿元以上，高于今年同期。进入下半年以来，铁路投资环比呈下降趋势，6～8月全国铁路完成固定资产投资分别为988亿元、664亿元和607亿元。7～8月，铁路投资环比下降幅度分别达到了32.79%和8.58%。9月，铁路投资止跌回升，环比上涨2.67%。国铁集团在7月公布了全年铁路固定资产资本预算，预计7600亿元以上，投产新线公里，前三季度铁路投资已完成全年计划的66.96%。就四季度铁路建设，国铁集团在9月16日召开的全路电视电话会议上称，要抓住当前建设施工的黄金季节，统筹建设资源，加强施工组织，优质高效推进铁路建设，确保年内开通项目按期投产，在建项目努力完成更多实物工作量，计划新开工项目早日开工建设，坚决完成年度投资任务；认真分析装备购置需求，超前谋划明年装备采购等工作，努力为扩大内需、拉动投资。整体预计，四季度的需求超同比三季度有所回升，铁路方面投资仍有2500多亿的投资规模将需要落地，将带动钢绞线：全国铁路运输业固定资产投资完成额（单位：亿元、%）

  据国家统计局网站消息，1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.2%。其中，铁路运输业投资提高22.1%，水利管理业投资提高4.9%，道路运输业投资提高0.7%，公共设施管理业投资下降1.2%。从数据分析来看，道路运输方面投资增速放缓，导致高速公路里程增量减少的根本原因有多个角度：首先，政府投资调整是一个主要的因素。在过去几年里，政府采取了一系列措施来控制债务风险和防范基建过热。这导致政府对道路运输方面的投资增速进行了调整，对新建高速公路项目的审批和投资逐渐收紧，加强了对项目可行性和社会效益的评估，以确保投资的合理性和效益。其次，土地资源及外因也对高速公路发展产生了影响。高速公路的建设需要大量土地资源，并且可能对生态环境能够造成一定的冲击。为保护土地资源和生态环境，在一些区域，特别是生态敏感区域，高速公路的建设受到了限制或者审批较为谨慎，使得高速公路的增量减少。此外，经济发展形势也是影响投资增速的因素之一。近年来，当前经济提高速度放缓，对交通需求的增长也有所减缓，这使得相关投资的优先级发生了变化。政府在决策上更看重平衡经济发展和投资所需成本之间的关系，相对减少了对道路运输方面的投资。最后，可行性和盈利能力的考虑也影响了高速公路项目的增量。在一些地区和路段，已有的高速公路运营压力较大，运输需求相对饱和，新增的高速公路没办法实现较快的回报。因此，政府更看重提升现有公路的服务水平和效率，而相对减少了新建高速公路项目的投资。整体预计，四季度高速公路方面的基建需求，仍就保持低速状态，钢绞线市场的需求量仍将保持萎靡。

  今年以来，全国钢绞线生产企业过半数处于亏损状态。根本原因是上半年市场行情报价快速下跌，需求滞后导致各企业春节后都保持了较大库存，使得整个行业亏损严重。下半年以来，市场行情报价保持窄幅震荡运行，各企业通过保持低库存、低产量和高周转来降低市场冲击风险，市场行情表现较差。

  当前市场的利多方面包括：一是钢绞线库存和产量均处于历史低位，使得价格下跌空间存在限制；二是原材料价格持续上涨和挺价使得钢绞线生产所带来的成本增加，商家有明显挺价意愿；三是临近年末，各钢厂的平控指标均压力较大，预计11月之后各厂家的检修计划将增多，原料给将出现紧张情况。尽管下游基建需求依然疲软，新开工项目较少，但对比三季度而言，整体四季度的需求任旧存在一定的韧性，需求有一定的支撑性，这也是目前钢绞线市场的一大利多因素。

  综合来看，预计2023年四季度钢绞线市场行情表现仍就保持区间震荡运行，上涨压力较大，但随着成本的支撑下行空间也有限。